2023年7月7日凯赛生物（688065）发布公告称国海证券、中金公司、国金公司、浦发银行、兴业银行、招商银行、中信证券、农银汇理、上银基金、嘉实基金、财通证券、山西证券、华福证券、泓德基金、泽兴基金、珍诺投资、中银基金、上投摩根基金、广发证券、民生化工、海通证券、中信建投基金、南方基金、长江养老、鸿商资本、璟恒投资、首钢基金、鹏华基金、长城化工、汇添富基金、兴证基金、中国人寿、海富通基金、高盛中国、农银汇理基金、中邮创业基金、财通基金、中欧基金、鑫巢资本、禹田资本、申万宏源、建信资管、博道基金、华安证券、招商证券、国君资管、华安基金、方正证券于2023年7月5日调研我司。

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具体内容如下：

问：此次招商局入股凯赛的交易结构如何？

答：凯赛生物原控股股东CIB以股票出资，招商局集团以现金出资，共同设立有限合伙公司上海曜勤生物科技合伙企业（拟）。有限合伙企业的现金将用于认购上市公司定向增发的股票。在交易达成之后，招商局集团将通过该有限合伙企业间接持有上市公司的股权。

问：凯赛和招商局此次合作对公司运营的影响如何？

答：此次招商局入股以及业务合作事项的落地，将加速公司生物基聚酰胺的应用开发与推广，增强公司的资本实力和抗风险能力，获取更多发展合成生物产业的资源。

问：与招商局此次签订的1-8-20框架订单的背景和后续执行情况展望

答：招商局对于进入绿色制造和使用绿色产品有明确的需求；凯赛生物的生物基聚酰胺复合材料需要场景落地且能够满足招商局的应用需求。公司与招商局的此次业务合作是双方需求的落地。目前双方正在组织有高层参加的团队认真落实1-8-20计划。

问：合成生物学可以应用在在医药、食品和材料等多个领域中，其中最有价值的领域是什么？

答：合成生物的目的是改造代谢途径或提高效率以生产制造产品。合成生物学用于生物制造最根本的价值是消除人类对石油化工产业的依赖，彻底解决碳排放问题。

问：凯赛生物选择生物基聚酰胺这一赛道的原因是什么，竞争优势在哪里？

答：生物制造在目前阶段的选题尤其重要。地球上自然合成的高分子材料，比如蛋白、核酸、多糖，从结构和功能上堪称完美。凯赛生物选择生物基聚酰胺这一赛道，本质上是用微生物代替动物和昆虫制造出可以具有蛋白结构的材料，从原理上决定了比化学法具有天然优势。

问：凯赛生物如何构造生物基聚酰胺的性价比优势？

答：凯赛生物在世界上首次完成了聚合级生物法长链二元酸的产业化且占领了全球主要市场；也在全球第一次推出了生物基戊二胺产品。生物法长链二元酸和生物基戊二胺，不仅在成本上可以同化学法同类产品竞争，其聚合后的生物基聚酰胺更在功能上具有显著优势。比如，耐高温生物基聚酰胺的高流动性可以提高复合材料中的玻纤含量，既增加了强度，又大幅降低了成本，在应用中的性价比优势得以凸显。

问：凯赛生物在生物基聚酰胺复合材料应用开发上的布局和进展

答：凯赛生物开发了高玻纤含量的复合材料加工技术，从工艺和设备角度在复合带材、片材、管材、型材方面做了大量开发研究。生物基聚酰胺玻纤复合材料的强度可以替代不可收的热固性材料，也可以与钢材和铝材竞争，具备轻量化、易加工、低碳环保等突出优势，在很多应用场景下具有性价比。公司正在开发的生物基聚酰胺的潜在应用场景包括新能源装备、交运物流、建筑装饰等。

问：生物法长链二元酸应对竞争对手的措施及发展规划

答：凯赛生物拥有成熟的生产长链二元酸的底盘细胞以及高通量菌种筛选技术，布局了从菌种到提取纯化及应用开发的完整专利池，技术迭代带来的成本优势会继续保持。公司将通过开发生物法长链二元酸新品种不断扩大市场空间并增强行业竞争力。

问：秸秆项目进展及其他产品规划

答：目前，公司在山西的秸秆制乳酸项目的发酵工艺已经得到验证，生产设备基本安装就绪，但部分设备尚需改进。公司也在开发以秸秆为原料的其他产品，例如油脂等。

问：凯赛生物是否有在医药领域运用合成生物技术的打算？

答：GLP-1类药物正在全球范围内迅速放量，生物合成可以助力多肽类药物降本，极大地提高药物可及性。公司有布局多肽类药物合成的计划，目标是利用合成生物学技术，做出低成本的高附加值原料药。

凯赛生物（688065）主营业务：利用生物制造技术,从事新型生物基材料的研发、生产及销售。

凯赛生物2023一季报显示，公司主营收入5.05亿元，同比下降23.56%；归母净利润5744.14万元，同比下降67.09%；扣非净利润4578.4万元，同比下降72.83%；负债率16.95%，投资收益-132.55万元，财务费用-2679.61万元，毛利率34.03%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为70.61。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3514.06万，融资余额减少；融券净流出1026.93万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，凯赛生物（688065）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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